食品飲料行業上半年業績凸顯韌性

　　記者 梁傲男

　　食品飲料行業作為大消費產業的重要組成部分，依托其滿足基本生活需求的剛需屬性與獨特的商業模式，不僅在經濟運行中發揮著關鍵作用，更被廣泛視為抵御經濟周期波動能力較強的行業。

　　今年上半年，在一系列促消費擴內需政策帶動下，國內消費市場發展態勢向好。國家統計局數據顯示，2025年上半年，我國社會消費品零售總額24.55萬億元，同比增長5.0%。其中，餐飲收入2.75萬億元，同比增長4.3%。

　　Wind數據顯示，截至8月24日，A股231家食品飲料行業上市公司中已有82家披露2025年上半年業績。綜合來看，上述公司合計實現營業收入5508.42億元，同比增長7.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤821.28億元，同比增長15.30%，行業整體呈現收入與利潤穩健增長的良好態勢。

　　以創新推動發展

　　今年上半年，在上述已披露財報的82家食品飲料上市公司中，50%的公司實現營收同比增長，86.59%的公司實現盈利，53.66%的公司凈利潤同比上升。

　　從營收增長幅度來看，23家公司營收增幅超過10%。其中，寧夏曉鳴農牧股份有限公司表現尤為突出，營收同比增長93.65%，達7.52億元，成為目前唯一一家營收增幅超90%的企業，凈利潤同比實現扭虧為盈，達1.85億元。

　　凈利潤方面，有33家公司實現同比兩位數增長，其中7家公司同比增幅超100%。牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）以1169.77%的同比增速領先，上半年凈利潤達105.3億元。公司表示，業績大幅提升主要得益于生豬出欄量較去年同期上升導致收入上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

　　現金流狀況也呈現積極態勢，在上述82家企業中，有44家上半年經營活動產生的現金流量凈額同比增長。其中，河北養元智匯飲品股份有限公司表現尤為亮眼，經營活動產生的現金流量凈額同比增幅達1358.23%，另有17家公司實現同比翻倍增長。牧原股份、益海嘉里金龍魚食品集團股份有限公司和貴州茅臺酒股份有限公司的經營活動產生的現金流量凈額均超百億元，分別為173.51億元、146.25億元和131.19億元。

　　創新正成為推動企業發展的關鍵力量。上半年，上述82家企業研發費用合計投入41.10億元，其中7家研發投入過億元。牧原股份研發支出最高，達9.21億元，較去年同期有所增加。

　　食品飲料企業正積極通過產品與渠道創新捕捉新增長點，搶占消費升級先機。上半年，洽洽食品股份有限公司（以下簡稱“洽洽食品”）研發費用為4044.29萬元，同比增長28.09%。公司相關負責人對《證券日報》記者表示：“我們主動調整產品結構、渠道結構，加大了新品研發和勢能渠道的費用投入，例如推出了山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋以及全堅果等系列產品。”

　　太平洋證券研報顯示，從財報數據來看，零食、飲料龍頭新品表現持續亮眼。零食量販、山姆等新渠道滲透率的快速提升，為板塊企業帶來新品放量機會，品類創新相應迅速的大單品公司有望率先抓住新渠道風口。

　　在競爭日趨激烈的背景下，傳統食品飲料企業正通過自我革新尋找突破。廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬表示：“食品飲料企業應依托全產業鏈基礎與品質優勢，秉持守正創新的理念，緊扣新生代消費需求，以創新驅動增長，開辟出業績增長的全新路徑。”

　　加大回報股東力度

　　分紅是上市公司回報投資者最直接、最有效的途徑之一，有助于提升公司治理水平、增強投資者信心、優化資本市場資源配置，也影響著公司的長期發展和股東的持續收益。

　　在利潤增長和現金流改善的支撐下，多家食品飲料行業上市公司在今年上半年顯著提高了分紅水平。

　　Wind數據顯示，在上述已披露中報的82家上市公司中，有18家計劃實施半年度現金分紅，分紅總額達103.89億元。對比去年同期，A股食品飲料行業雖有231家上市公司，但僅有16家實施中期分紅，金額為52.07億元。不論是從分紅公司數量還是分紅總額來看，均呈現明顯提升。

　　其中，牧原股份推出上市以來首份半年度分紅方案：擬每10股派發9.32元（含稅），合計派現50.02億元，占2025年半年度歸母凈利潤的47.5%，創下其近年現金分紅比例新高。“這得益于公司今年以來現金流創造能力的持續增強。未來公司會結合當年的市場行情、現金流情況、資本開支計劃等方面動態調整分紅比例，將股東回報方案與公司發展階段及經營情況相適應，與投資者共享發展紅利。”牧原股份表示。

　　另外，河南雙匯投資發展股份有限公司延續高比例分紅，半年度分紅擬每10股派發6.5元（含稅），現金分紅總額22.52億元，分紅比例高達半年度歸母凈利潤的96.94%，展現出強勁的回饋股東意愿。東鵬飲料（集團）股份有限公司也交出了亮眼的分紅方案：上半年擬每10股派25元（含稅），合計派現13億元，分紅金額約占同期凈利潤的55%。

　　“食品飲料行業推出中期分紅預案的公司數量較往年同期有所增長，背后體現出超半數企業凈利率提升、A股分紅常態化趨勢及頭部企業以分紅強化護城河，回報投資者的意識日益增強。”南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，分紅本質是財務健康的試金石，持續分紅可以提升品牌和提振信心。穩定分紅的公司將享受估值溢價，形成“分紅—估值提升—再分紅”的良性循環。

　　有食品飲料行業分析師對《證券日報》記者表示，食品飲料板塊跟隨市場情緒回暖，尤其是滿足年輕人“悅己”需求和高質價比的產品表現突出，預計下半年需求端將繼續改善，業績有望持續穩中有升。