2018年以來，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行以及信用收縮，一些在前期進(jìn)行高負(fù)債激進(jìn)擴(kuò)張的企業(yè)面臨較大的債務(wù)壓力。其中特別是一些民營上市公司，現(xiàn)金流不佳、高杠桿或質(zhì)押率較高，通過引入國有資本，接盤上市公司控股權(quán)，已經(jīng)成為了一大值得關(guān)注的現(xiàn)象。

　　進(jìn)入10月份以來，國有資本入主民營上市公司的現(xiàn)象正變得愈加頻繁。10月8日，長信科技公告稱，安徽省國資委下屬公司擬大比例戰(zhàn)略入股長信科技。目前安徽省國資委下屬公司已與公司控股股東新疆潤豐股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）及贛州市德普特投資管理有限公司達(dá)成戰(zhàn)略入股意向，安徽省國資委下屬公司擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式現(xiàn)金購買新疆潤豐及德普特投資持有的公司部分股份。本次戰(zhàn)略入股行為可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

　　同一天，合力泰則公告稱，實(shí)際控制人文開福及其確定的公司股東，以及其他股東擬合計向福建電子信息集團(tuán)轉(zhuǎn)讓15%公司股份，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，福建電子信息集團(tuán)未來擁有表決權(quán)的公司股份占比為29.79%，公司的控股股東將由文開福變更為福建電子信息集團(tuán)，公司的實(shí)際控制人將由文開福變更為福建省國資委。

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，今年以來，已經(jīng)有24家A股上市公司的控股權(quán)，將由民營轉(zhuǎn)為國資。中金公司則表示，年初至今企業(yè)屬性發(fā)生變化的公司數(shù)量已經(jīng)超過去年全年。年初至今A股公司中，355家公司已經(jīng)或計劃發(fā)生董事長變動，95家公司涉及實(shí)際控制人變動，49家公司的企業(yè)屬性發(fā)生變化，企業(yè)屬性變化數(shù)量超過了2017年（47家）。公司屬性發(fā)生變化的企業(yè)中，民企轉(zhuǎn)變?yōu)閲�企的占比過半。今年公司屬性發(fā)生變動的49家企業(yè)中，民企占比高達(dá)89%。其中民企屬性轉(zhuǎn)為國企的有26家，占比53%。

　　民營上市公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和屬性的變更，主要同部分上市公司高比例質(zhì)押引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險有關(guān)。新時代證券研究顯示，2017年A股共125家上市公司公告實(shí)際控制人變更，2018年1-7月共94家上市公司公告實(shí)際控制人變更，特別是2018年二季度以來，出現(xiàn)控制權(quán)變更公司的數(shù)量明顯增加，主要是由于市場波動加劇，部分高比例質(zhì)押的公司面臨平倉風(fēng)險，控制權(quán)變更的現(xiàn)象也因此頻頻出現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，部分面臨高比例質(zhì)押風(fēng)險的上市公司會采取主動“出讓”控制權(quán)的方式自救，一方面是為了補(bǔ)充流動資金，緩解質(zhì)押平倉風(fēng)險；另一方面，高溢價轉(zhuǎn)讓控制權(quán)對上市公司股價形成一定的“利好”，進(jìn)一步緩解了質(zhì)押平倉的風(fēng)險。