豬年A股市場能否迎來開門紅？梳理近15年來的歷史數據可見，滬指在春節后首個交易日上漲7次、下跌8次，上漲概率為46.67%。然而從更長時段來看，春節后5個交易日滬指上漲概率升至86.67%，10個交易日上漲概率達80%，20個交易日上漲概率達86.67%。

　　本文圖片 中新經緯

　　節前市場回溫 豬年首個交易日上漲概率超四成

　　中新經緯客戶端對2004年至2018年春節后滬指漲跌情況梳理發現，滬指春節后首個交易日共上漲7次、下跌8次，上漲概率為46.67%。

　　2018年春節后的首個交易日，滬指曾以2.17% 的漲幅喜迎“開門紅”，也創下了12年來A股春節后首日最佳表現，上一次節后首日漲幅超過2%還是2006年。然而開門紅并不等于全年紅，2018年滬指全年下跌24.59%，僅次于2008年為歷史第二大跌幅。

　　不過從2019年節前的A股市場來看，回溫跡象明顯。2019年1月滬指累計上漲3.64%。在節前10個交易日里，滬指圍繞2600點一路震蕩上揚，整體上漲0.86%，振幅達2.71%。節前的最后一個交易日尤其給力，滬指收盤大漲1.30%攻上2600點。

　　節前政策工具持續出臺是市場回溫的重要推手。太平洋證券策略研究指出，一方面，央行年內的第二次降準于1月25日正式生效，凈釋放約2500億元，疊加TMLF首次操作開展以及降準置換MLF操作，共釋放約8000億元流動性，市場流動性狀況繼續改善。

　　另一方面，在信用工具及資本市場改革上，各部門也正繼續改革。央行推出央行票據互換工具（CBS）配合銀行永續債發行，鼓勵銀行增厚資本并加強對實體經濟支持的決心不可謂不強。

　　此外，科創板在節前也持續推進。1月30日，證監會發布了《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》，同時，上交所也相應發布了科創板的若干規則設計向社會征求意見。國信證券指出，科創板短期最大影響在于提升市場“活躍度”，提振市場“人氣”。海通證券分析師姜超認為，科創板春節后有望迎來正式落地運行，風險偏好延續修復。

　　從春節假期的全球市場來看，美股本周（2月4日—2月8日）小幅上漲，標普累漲0.05%，道指累漲0.17%，納指累漲0.47%。不過，受市場對全球經濟增長放緩擔憂情緒影響，周四美股集體大跌，納指跌逾1%。隔夜美股頹勢令亞洲股市承壓，港股在豬年的首個交易日（2月8日）低開低走，日韓股市當日也震蕩下挫。最終，恒指收跌0.16%，報27946.32點；日經225指數下跌1.98%，報收20341點；韓國首爾綜指下跌1.21%，報收2176.83點。

　　機構看多2月A股市場 輕工、電子等板塊料漲幅大

　　不少機構發布研報稱，A股市場歷來有明顯的“春節效應”，即春節前后市場大概率上漲。根據近15年的歷史數據，雖然春節后首日滬指上漲概率不高，然而從更長時段來看，春節后5個交易日上漲概率提升至86.67%，10個交易日上漲概率高達80%，20個交易日上漲概率達86.67%。

　　在東吳證券看來，A股之所以存在“春節效應”，主要有以下幾點因素：一是從宏觀流動性來看，銀行往往在年底控制信貸規模，元旦過后的一季度是信貸高峰期；二是就股市流動性而言，經過上年底的業績考核后，基金在一季度進入調倉和建倉的高峰期，增量資金入市概率增加；三是從政策層面來看，春節之后政策密集出臺的預期有助于提振市場信心；四是從投資者的心態來看，春節來臨疊加年初開始布局，投資者心態更為積極。

　　東興證券認為，從歷年數據看，春節前后一方面由于年前機構調倉完畢，市場減倉壓力較小，年后機構投資與個人投資者有新增資金入場；另一方面受到春節習俗的消費需求刺激，消費板塊往往有著較好的表現。

　　從歷史數據來看，春節后A股市場哪些板塊表現更優異？民生證券研報指出，根據2005年至2018年春節后20個交易日的數據來看，輕工制造、電子、紡織服裝、計算機、有色金屬等行業指數漲幅居前，平均每個年份春節后20個交易日分別上漲7.86%、7.67%、7.28%、6.99%和6.96%，且絕大部分年份均上漲。

　　多家機構認為，進入2月份之后，市場將迎來 “春季躁動”。國信證券指出，“春季躁動”指的是股票市場一般在1月份至3月份會有較大概率的階段性上漲行情，本質上是日歷效應的一種。一般來講一季度前三個月當中至少有一個單月是上漲的，而2月份的上漲概率最大。從春季行情的催化劑來看，一是充裕的流動性，二是經濟數據的空白使得市場預期較為分散，經濟上行的邏輯尚未證偽，三是中央經濟會議和兩會的政策期待。

　　東吳證券分析指出，從市場歷史規律來看，一季度往往具備較強的賺錢效應；就股市流動性而言，基金在一季度進入調倉和建倉的高峰期，增量資金入市概率增加；就風險偏好而言，兩會召開在即，政策密集出臺的預期及落地有助于提振市場情緒。