經濟日報-中國經濟網編者按：新冠肺炎疫情突然襲來，對我國經濟造成重大沖擊，全球疫情大流行，更是雪上加霜。在這個特殊的背景下，全國兩會以特別的形式召開，備受矚目。今年的政府工作報告有哪些亮點？如何看待當前的中國經濟形勢？未來經濟走勢又將如何？來看十位首席經濟學家的專業點評。

　　申萬宏源證券首席經濟學家楊成長：不提GDP目標并不代表不重視經濟增長

　　今年的政府工作報告不提GDP目標，并不代表不重視經濟增長速度，而是把推動經濟復蘇放在更加突出的位置。整體上，2020年的政府工作報告體現出的是一個組合式政策，短期、中期、長期政策形成一個有效組合。

　　短期側重于“保”，只有把市場主體保住才能謀求“留得青山在不怕沒柴燒”，才能為未來發展奠定基礎；在“保”的基礎上，把經濟發展逐漸恢復至常態，也就是要達到“穩”的目標；在“穩”的基礎考慮經濟的中長期發展，在穩中求“進”。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤：以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響

　　政府工作報告在“加大宏觀政策實施力度，著力穩企業保就業”工作部署中提出，要強化階段性政策，與制度性安排相結合，放水養魚，助力市場主體紓困發展。今年繼續執行下調增值稅稅率和企業養老保險費率等制度。前期出臺的6月前到期的減稅降費政策，執行期限全部延長到今年年底。對小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年。預計全年為企業新增減負超過2.5萬億元，超過了去年減稅降費2.36萬億元的水平。

　　報告通篇對貨幣政策著墨不多，這更加凸顯了以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響中財政政策的重要性。報告多次強調，一定要把每一筆錢都用在刀刃上、緊要處，讓市場主體和人民群眾有真真切切的感受，要盡力幫助企業特別是中小微企業、個體工商戶渡過難關，要堅決把減稅降費政策落到企業，留得青山，贏得未來。

　　京東數科首席經濟學家沈建光：房地產政策仍然延續“房住不炒”、“因城施策”

　　疫情防控常態化后，復工復產帶動供給側反彈，但需求回升緩慢。“支持餐飲、商場、文化、旅游、家政等生活服務業恢復發展，推動線上線下融合。改造提升步行街。支持電商、快遞進農村,拓展農村消費”成為支持消費的發力點。預期未來擴大“消費券”使用范圍，并對中低收入群體發放“現金券”，也將是推動消費回升的重要手段。

　　政府工作報告強調擴大有效投資，3.75萬億專項債重點支持新基建（5G、充電樁、新能源汽車、新消費）、新型城鎮化（公共設施服務、舊改）、交通水利等重大工程。但房地產政策不會調整，仍然延續“房住不炒”、“因城施策”。

　　中泰證券首席經濟學家李迅雷：今年中國經濟增長關鍵還是靠擴大內需

　　雖然沒有設定經濟增長目標，但政府工作報告中實際上也隱含了“目標”。一方面，報告仍然設定了城鎮新增就業目標為900萬，從往年情況來看，1個百分點的GDP增速對應新增就業不斷增加，2019年達到221.6萬，中泰宏觀首席梁中華據此認為，今年隱含的經濟增長目標或許在3-4%之間。

　　那么，靠什么來實現新增就業900萬和對應3-4%的GDP增速呢？我認為還是靠擴大內需，包括擴大投資和消費，投資主要靠基建投資，尤其是要大力發展新基建。在今年不設GDP增速目標的情況下，更不要期待房地產政策有什么放松，而且報告也再次強調“房住不炒。”

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌：政府工作報告對中小企業支持力度大

　　今年的政府工作報告沒有提明確的經濟增速目標，政策的重點也放在保就業上。就業目標如失業率和新增就業人數的制定較去年放松，進一步顯示了就業市場的嚴峻性。最新的經濟數據顯示消費的恢復仍慢于其他如工業生產、房地產和基建投資部門。我們預計，今年消費的恢復仍將是緩慢、滯后的。

　　穩消費的關鍵在穩就業，穩就業的關鍵在穩市場主體，特別是中小企業，政府工作報告提到的相關政策也反映了我們一直所預期的。例如，加大減稅降力度、要求大型商行普惠型小微企業貸款增速高于40%、拓展政府性融資擔保覆蓋面并降低費率等等。此外，對于我們提到的應屆生和農民工等重點群體也將加強支持。

　　摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強：財政赤字創新高體現逆周期的需要

　　今年廣義財政赤字創出了中國歷史新高。全球都在大幅擴張財政赤字來抵御衰退，中國用設置一個歷史新高的赤字率，體現了我們逆周期的需要，因為面臨的是全球二戰以來最嚴重的一個經濟沖擊。

　　從增量來看，2019年中國已經采取了積極財政政策，在這個基礎之上今年又進一步發力，和2017年和2018年比，這兩年中國的廣義赤字占GDP的比例大概增加了7個百分點，今年達到15%，比兩年前翻倍了，注意這個累積的增量，才能反映出來財政發力的力度不可小視。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬：小微企業貸款增長反映政府保小微企業的決心

　　政府工作報告提出，一定要讓中小微企業貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。自2013年開始，歷年政府工作報告均對緩解小微企業融資問題提出明確部署。在我國，支持中小微企業對保就業意義重大。

　　今年政府工作報告在取消多項定量指標要求的情況下，保留了對“國有大型商業銀行小微企業貸款增長”的要求，增幅從去年的30％調高至40％，同比提高10個百分點，反映政府保小微企業的決心。從實際完成率看，2019年國有大型商業銀行小微企業貸款增幅為53.1％高于“30％”的任務目標，計劃完成率177％。因此，今年“40％”的指標設定平衡了保市場主體和防金融風險要求，有助于金融機構從“增量、降價、提質、擴面”四個方面，持續加大對小微企業的支持力度。

　　植信投資首席經濟學家連平：貨幣政策還沒有到踩剎車的時候

　　此前，市場一度認為，貨幣政策刺激空間已經不大，央行很有可能就此“踩剎車”。而從政府工作報告的表述來看，綜合運用降準降息、再貸款等手段,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年，說明貨幣政策仍將繼續逆向調節，貨幣政策還沒有到踩剎車的時候。

　　當前，大型存款類金融機構的存款準備金率為12.5%，中小型存款類金融機構為9.5%，銀行業的綜合加權存款準備金率約為10.4%。存款準備金率每普降一個百分點，約可釋放長期資金約2萬億。考慮到發行特別國債和地方政府專項債都需要商業銀行來購買，降低存款準備金率可以增加銀行可用資金，支持財政發債。

　　方正證券首席經濟學家顏色：今年貨幣供應增速提法明顯更加積極

　　政府工作報告要求引導M2增速和社融增速明顯高于去年。在2019年的政府工作報告中對貨幣供應和社融增速的提法是“廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配”，今年的提法明顯更加積極，2019年M2月均增速和社融增速分別為8.4％和13.7％，而截至到2020年4月M2月均增速和社融累計增速分別為9.6％和38％，按照今年政府工作報告的要求，預計后續M2供給的增速會繼續抬升，而社融增速在政府債券規模大增的基礎上也將保持較高的增速。

　　瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤：預計今年人民幣對美元匯率維持在7上下

　　雖然政府工作報告中對貨幣政策的定調基本沒有改變，但提出要綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速“明顯高于”去年。我們現在預計整體信貸增速可能從去年底的10.9%（今年4月為12.2%）反彈至今年底的13.8%（官方社會融資規模余額增速預計為13.6%）。

　　報告對人民幣匯率的表述未有改變，依然是“保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩定”，同時“增強雙向浮動彈性”。盡管年初至今人民幣對美元匯率小幅貶值，但對其他主要貨幣和CFETS一攬子貨幣有所升值。預計今年人民幣對美元匯率維持在7上下，相對穩定。（經濟日報-中國經濟網記者 馬常艷）