隨著年報披露期漸近，A股游戲板塊上市公司集體“劇透”去年業績。1月29日，完美世界發布2020年度業績預告，游戲業務全年實現凈利潤22.7～22.9億元，同比大幅增長19.62%～20.67%。

　　歸結一下完美世界近幾年的打法，可總結為四個字：“攻守兼備”。2020年游戲業務成績，既驗證了全球疫情下數字文娛消費賽道的高景氣度；也顯示出完美世界作為成立17年的公司，面對行業變革不掉隊，依然有能力連年增長，并且能抓住一些核心細分賽道強化壁壘，嘗試在新領域不斷突破。

　　堅守核心優勢 穩定性拔籌

　　近年來，國內游戲行業經歷多次深刻變革。無論端游向手游乃至云游戲轉變，還是巨頭加入、新興勢力崛起，都讓游戲市場競爭日漸激烈，行業格局變化快速。在這樣的背景下，完美世界穩字當頭，在長跑中穩定保持行業前茅的成績。

　　2020年疫情影響下，人們賦閑居家時間增多，游戲用戶規模增長以及游戲時間拉長。根據中國音數協游戲工委(GPC)與中國游戲產業研究院發布的《2020年中國游戲產業報告》，去年游戲銷售規模達2786.87億元，比2019年同比增長20.71%。

　　在去年上半年各家游戲公司猛吸居家娛樂流量漲潮時，完美世界手握《完美世界》手游、《神雕俠侶2》手游和《新笑傲江湖》手游三款重點產品，加上2016年就推出的常青樹產品《誅仙》手游，業績大增。到了7月初，再推出重磅新游《新神魔大陸》手游，同樣受到市場關注與玩家認可，共同接力下半年市場表現。截止目前，上述多款產品長期穩居iOS暢銷榜Top50。

　　探究這些成功的自研手游產品背后，承襲自完美世界端游時代的現象級產品IP，通過主動創新和年輕化的研發、運營思路升級，沉淀為長周期主力產品，不斷加固公司游戲業務基本盤。

　　根據伽馬數據的預測，完美世界2020年移動游戲收入將突破65億，同比增加超過70%。特別值得一提的是，在當前占據國內手游流水最多的MMORPG品類中，完美世界具有明顯優勢。根據伽馬數據的報告，完美世界在2020年在MMORPG細分品類中拿下了24.4%的市場份額，相當可觀。

　　不僅僅是移動游戲，在端游方面，2020年以來完美世界旗下產品同樣表現出色。一方面，經典端游產品《誅仙》《完美世界國際版》等持續貢獻穩定收入，另一方面，DOTA2和CS:GO助力電競業務進一步增長。

　　對此外界認為，完美世界游戲數十年以來的研發優勢已經形成了牢固的壁壘，為公司構筑起未來發展的強大護城河。

　　嘗試多元突破 成長性顯著

　　在保持核心賽道的優勢外，完美世界沒有沉迷于已有成績而固步自封，而是堅持探索多元化布局，持續突破自我，進一步打開成長空間。

　　1月底，完美世界自研的宇宙主宰酷炫爽游《戰神遺跡》開始首次測試，正式拉開2021年新品供應序幕。目前，公司儲備新游還包括如夢仙俠大世界手游《夢幻新誅仙》、開放世界手游《幻塔》、橫版動作冒險手游《非常英雄救世奇緣》、橫版roguelike策略卡牌手游《舊日傳說》以及動作RPG手游《一拳超人》等。

　　這些產品涉及多種新玩法、新題材，無論未來能否業績大爆，對于完美世界而言都是多元化布局的重要嘗試。業內指出，目前游戲行業最核心的仍然是IP，此外則拼的是新玩法、新題材、新品類，以及5G云游戲和新一代引擎給行業帶來的動力。

　　在5G云游戲方面，去年7月完美世界已經率先推出《新神魔大陸》手游的云游戲版本，還在積極布局《誅仙2》等云原生游戲的研發，以便迎接5G云游戲時代。

　　從2020年下半年以來，對于游戲行業買量模式引起一定爭議，此前一些傳統依靠買量的游戲公司也宣布將調整方向，加大自研投入。但實際上，這種轉變并非一朝一夕可以實現。作為目前A股游戲公司中研發優勢最明顯的一家，完美世界的研發優勢是靠十幾年來不斷堅持投入才取得的，其效果也直接作用于新品和儲備產品中。

　　比如《新神魔大陸》手游等產品，在畫面渲染、追光效果、自然環境模擬等視覺體驗方面都超過了同類競品，受到用戶和業內好評。隨著未來行業回歸內容為王，重研發模式愈加被認可，相關重研發企業競爭優勢也將進一步放大。

　　根據1月29日公布的業績預告，公司2020年整體預計實現凈利潤15.1~15.7億元，同比上升0.48%~4.47%。主要由于公司另一主業影視業務在2020年有所下滑。為了順應市場環境變化，目前公司已經采取了謹慎投資與積極消化庫存的經營策略，以推動未來期間影視業務的穩健發展。

　　證券市場分析人士指出，受益于5G、人工智能、終端等行業的快速發展，游戲行業的平均增長領先于其他行業，國內游戲上市公司的增速又快于國外，未來仍然是可以關注的細分領域。從價值評估角度分析，目前完美世界價格表現與業績增速同步，考慮到公司仍然明顯處于良性增長軌道，且2021年公司游戲產品進入釋放期將對業績形成進一步支撐，對公司未來看法持樂觀態度。