在2025陸家嘴論壇上，中國證監會主席吳清表示，充分發揮多層次資本市場樞紐功能，推動科技創新和產業創新融合發展。這釋放出一個鮮明信號：進一步深化資本市場改革，以更好支持科技創新和新質生產力發展為核心，突出發揮資本市場樞紐功能，助力科技創新和產業創新深度融合。
當前，全球科技創新進入密集活躍期。我國在深入實施創新驅動發展戰略、加快構建現代化產業體系的引領下，科技創新正在從點狀突破向系統集成加快推進，技術突破向市場應用加快轉化，恰似一株株幼苗向森林生長。而資本市場能否成為適配的灌溉水源，直接關系創新生態的繁茂程度。
客觀來看，目前資本供給與科創需求間仍存在周期錯配、服務斷層等堵點。科技創新需要長期資本“助跑”，但當前適應創新規律的資本形成機制還不完善，金融供給存在資金短期化、風險容忍度低等問題。發揮資本市場獨特的風險共擔機制，在從風險投資到上市融資的全鏈條服務中“扶優除劣”，能加速科技成果實現從實驗室到生產線的“驚險一躍”。
資本市場通過對關鍵要素和資產的合理定價，能夠激發企業家精神和人才創新創造活力，進而帶動人才、技術、數據等生產要素有機融合與協同集聚，更好服務傳統產業升級、新興產業壯大和未來產業培育。從國內外實踐經驗看，無論是大而強的科技巨頭，還是小而美的科創新秀，都離不開資本市場的有力支持。創新始于科技、興于產業、成于資本的特點越來越明顯。
近年來，我國多層次資本市場體系對科技創新的覆蓋面有效拓展。去年，A股上市公司研發投入達1.88萬億元，占全社會研發投入一半以上。創新生態進一步完善，一大批上市公司發展壯大，成為行業龍頭或隱形冠軍。科技創新、產業創新和資本市場發展相輔相成、相互成就，促進這三者良性循環是當前和今后資本市場改革創新的重要主線，也是資本市場高質量發展的必由之路。
進一步打造適配創新需求的資本生態系統。在科創板設置科創成長層，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市，更加精準服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大的優質科技企業，同時在強化信息披露和風險揭示、加強投資者適當性管理等方面作出專門安排，確保市場健康有序發展。
推進股債聯動，架起資本與科創之間的“立交橋”。大力發展科創債，支持科技企業利用知識產權、數據資產等新型資產開展資產證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創新領域存量資產。更大力度培育壯大耐心資本、長期資本。聚焦私募基金“募投管退”各環節卡點堵點，精準發力、暢通循環。積極推動社保基金、保險資金、產業資本參與私募股權投資，拓寬資金來源。
完善上市公司全鏈條監管與服務。抓好“并購六條”和重大資產重組管理辦法落地，推動上市公司持續提升核心競爭力和經營業績，在高質量發展中更好回報投資者。在此過程中，應依法嚴格監管，嚴懲違法輸送利益以及內幕交易、操縱市場等行為，切實保護好中小投資者合法權益。
深化資本市場開放合作。外資和外資機構是中國資本市場的重要參與力量，要構建更加開放包容的資本市場生態，落實好今年資本市場對外開放一攬子重點舉措，推動國內市場與全球創新資源深度融合。
當資本市場充分發揮樞紐功能，緊密連接創新鏈與產業鏈，就能如同金絲線一般，在新質生產力的錦緞上，繡出經濟高質量發展的壯美畫卷。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）
