近日，財政部發布今年前10個月財政收支情況。數據顯示，前10個月全國印花稅收入3781億元，同比增長29.5%；其中，證券交易印花稅收入1629億元，同比增長88.1%。

業內認為，前10個月證券交易印花稅近九成的高增長，是資本市場活力迸發的集中體現，反映出投資者對市場信心的回暖和參與熱情的提升。

“證券交易印花稅是基于證券交易金額征收，直接與A股成交額掛鉤，放量增長的成交量直接拉動證券交易印花稅大幅增長。”南開大學金融學教授田利輝分析。

今年以來，A股市場呈現回穩向好、量價齊升的良好態勢。持續回暖的行情吸引大量資金入場，據Wind數據統計，前10個月A股市場累計成交額達338.6萬億元，同比增長87.7%，與證券交易印花稅88.1%的增速高度吻合，是推動其增長最直接的原因。

市場活躍度的提升還體現在多項核心指標的同步向好。投資者信心持續回升，參與熱情高漲，前10個月A股新增開戶數達到2245.88萬戶，同比增長10.6%，為市場帶來了增量資金；投資者風險偏好回升，愿意通過融資加大投入，截至10月末，A股兩融余額逼近2.5萬億元，較年初增長35%，市場從存量博弈轉向增量資金驅動。

資本市場的向好表現與證券交易印花稅的大幅增長，背后離不開穩市場、穩預期的一攬子金融政策支持。今年5月，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會等部門協同發力，從政策對沖、資金對沖、預期對沖等維度打出穩市“組合拳”；中央匯金公司果斷出手，全國社保基金、證券基金機構、銀行保險機構等中長期資金積極投入，提高權益配置比例，一大批上市公司采取回購增持等多種方式維護股價穩定，共同構成市場重要增量資金來源。截至8月末，中長期資金持有A股流通市值較“十三五”末增長32%，有效穩定了市場預期。

“宏觀經濟穩中有進，上市公司業績持續改善，也為市場注入信心，吸引資金涌入。”田利輝表示。今年前三季度，上市公司合計實現營業收入53.46萬億元，凈利潤4.7萬億元，同比增長1.36%、5.5%；4183家上市公司實現盈利，盈利面近八成。同時，A股科技敘事邏輯愈發清晰，新興產業增勢強勁，帶動中國資產價值重估。電子行業總市值躍居第一，市值規模超過銀行業，占比12.42%，較年初提升近3個百分點；通信、計算機行業市值較年初增加超過9000億元，成為吸引資金聚焦的重要賽道。

雖然低基數效應在一定程度上放大了同比增速，但剔除基數影響后，2025年前10個月證券交易印花稅較2023年同期的1616億元，仍有增長，反映真實交易熱度回升。

資本市場的活躍還產生了顯著的聯動效應，帶動相關稅種同步增長。“10月單月個人所得稅表現相對突出，同比增長27.3%。”廣發證券宏觀分析師吳棋瀅表示，這與資本市場表現活躍、財富效應有所增加有關。今年以來，與資本市場相關的行業和稅種收入均增長較快，尤其是A股市場股權轉讓以及上市公司分紅踴躍，股權轉讓、限售股轉讓、利息股息紅利所得個人所得稅隨之走高，進而拉動個人所得稅同比增長。

中國證監會主席吳清近日表示，將抓緊研究謀劃“十五五”時期資本市場戰略任務和重大舉措，著力推動市場更具韌性、更加穩健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司質量更高、價值更優，監管執法更加有效、更具震懾力，開放邁向更深層次、更高水平。（經濟日報記者 李華林）