中國經濟網北京訊（記者 成琪）   最近，中國藝術產業研究院編，西沐主筆的《中國藝術品份額化交易的理論與實踐研究》由中國書店出版社面向國內外公開出版發行。《中國藝術品份額化交易的理論與實踐研究》一書共分為背景關聯研究、基礎理論研究、基本框架研究、實證案例研究及大事記等五個大的部分。    

    其中，第一部分是背景關聯研究，包括：中國藝術品資本市場及其體系研究、改革開放以來中國藝術品市場的一些思考、當下中國藝術品市場的基本面判斷、把握規律關注中國藝術品市場的熱點難點與重點及藝術品市場轉型面臨的體制發育亂局等。    

    第二部分是基礎理論研究，包括：藝術產權若干問題的探討、藝術資本若干問題的探討、中國藝術品資本市場要發展與規范、進入資本時代的中國藝術品市場、中國藝術資本的建構問題及藝術資本的新形態等。    

    第三部分是基本框架研究，包括：中國藝術品市場資本化、大眾化時代的開啟、文化藝術資產證券化對中國藝術品市場的影響、“文交所”危熱背后的藝術品資本市場困局、文交所規范發展是關鍵、文交所的突圍與獵殺、藝術品證券化流程的主要障礙及解決路徑、“文交所”的五大癥結、文化藝術品交易所對提升我國文化軟實力的作用、建構文交所監管體系的若干探討、對關注交易標的物的特性及藝術品份額化交易基本價值點的分析等。    

    第四部分是實證案例研究，包括：全國文交所基本情況概覽與個案案例分析等。    

    第五部分是中國藝術品份額化交易發展大事記。可以說，本書從理論與實踐兩個向度，較為全面地概括了當下中國藝術品份額化交易研究與實踐的高度、深度與廣度。該書的出版發行，正值中國藝術品份額化交易的實踐走到了一個關鍵時點上，從理論及實踐的角度對藝術品份額交易進行相關的研究總結與提升，無疑是具有重要的理論意義與重大的現實意義。    

    

《中國藝術品份額化交易的理論與實踐研究》

    據該書的主筆中國藝術產業研究院副院長西沐先生介紹，該書較為客觀與翔實地概括與總結了藝術品份額化交易的理論核心與實踐關鍵點，充分展示了藝術品份額化交易這種創新的交易形式對推動中國藝術品資本市場的發育，以及中國藝術品市場的向縱深發展的重大意義，相信其應有的價值與意義會載入中國藝術品市場的發展史。最為主要的是體現在以下十各方面：

    一、新的文化藝術價值發現平臺，是中國對世界的貢獻。文交所要按照“發現價值、提升價值、實現價值”的探索性經營理念，遵循“公信、公開、公正、公平”的經營原則，以文化藝術為載體，以產權為核心，以金融為紐帶，以資本為動力，以科技為先導，以服務為根本，全力打造一個在“政府領導，企業主導，專家指導，中介輔導，市場引導”下的文化藝術產業要素實現跨行業、跨地域、跨所有制高效流動與融合的創新與價值發現平臺。在國內興起藝術品份額化交易之后，2011年l月份，法國也出現了類似的份額化交易模式。5月31日，香港國際藝術品交易中心掛牌成立。香港國際藝術品交易中心藝術品交易“標準化的連續競價交易、可集中拆分、公開募集”三個條件都具備。

    二、新的交易模式創造新的公共交易平臺藝術品份額化交易模式，通過電子交易平臺實現網上無紙化交易。份額化交易的法律依據是《物權法》。《物權法》第九十四條之規定“按份共有人對共有的不動產或者動產按照其份額享有所有權”，第一百零一條之規定“按份共有人可以轉讓其享有的共有的不動產或者動產份額。其他共有人在同等條件下享有優先購買的權利。”藝術品可以按份共有，按份共有人可以依法轉讓其持有的藝術品份額。在監管部門的指導下，打造“制度合理、運營規范、市場認可、投資人放心”的藝術品交易平臺。文交所是一種新的市場形態，是一種平臺化的交易形式。這種平臺化交易是指：通過評估先確認其價值并進一步量化，然后通過價值量的細化拆分，在交易過程中逐漸實現其使用價值。

    三、以標的物的特性認知為基礎建立的規范化的權威支撐體系。我們現在看到大家都沿著資本的向度去看問題，很少有人去關注交易標的物——藝術資源的特性，搞資本的人往往會忽視藝術品市場及資源的復雜性，他們往往會把藝術品當成同質的一般商品對待，這就會出很多問題。文化藝術產品的復雜性和特殊性決定了交易本身不是一個非常簡單的過程，需要很多條件的支撐與保障。確權、鑒定、評估、定價、保險、托管，可以說，以上每個環節都是至關重要的，不僅需要有科學規范的流程，更需要體制與法律法規的支撐。在這里我們特別強調，定價是交易的核心問題，但價值評優、資產評估又是定價的基礎。對藝術品來講，由于其價值的多元化與價值發現過程的復雜性，也就決定了藝術品評估與定價的復雜性與難度。毫無疑問的是，藝術品份額化交易必定會推進建立起我國應有的價值評估體系及相應的理論架構。

    四、構建了會員制運營管理模式為基礎的安全的第三方資金結算機制。交易所擬采取會員制管理模式，將會員分為發行商會員和投資人會員，具備會員資格方可在交易所平臺上開展相關業務。針對發行商會員，交易所制定了嚴格的會員管理辦法，從發行商的入會資格審查、會籍管理、藝術品投資市場教育等方面對發行商進行管理。投資人需要注冊成為交易所的會員才可以進行藝術品份額申購和交易。出于風險防范的考慮，我們要求投資人具備一定的風險承受能力，一方面應具備一定的資金實力，另一方面應具有其他方面的投資經驗并對藝術品市場有基本的了解和風險認知。為保證資金安全，交易所將采用完善的銀行資金結算系統，通過銀行提供的支付中介業務匯劃資金。銀行將為交易所開立支付中介匯總賬戶，用于保管和集中存放客戶交易資金、乙方交收備付金、手續費、發行保證金等資金。該賬戶實行專戶管理，資金封閉式運行，以實現銀行對客戶資金的監控和管理。

    五、探索了穩妥的保險機制。保險是保證藝術品安全、確保投資人利益的有效手段，但藝術品具有不同于其他商品的特殊性，其保險依托于藝術品價值的客觀評估。保監會、文化部適時聯合發布了《關于保險業支持文化產業發展有關工作的通知》，通知中明確了第一批文化產業試點險種中包括了藝術品綜合保險。在藝術品保險條款方面，藝術品的保險包括損失保險和運輸保險，具體條款覆蓋了自然災害、意外事故、盜竊、煙熏、污染、水漬、惡意破壞等風險。保險公司通過對藝術品在全球范圍內再保險，由多家知名保險機構對參保藝術品進行聯保。通過上述舉措可極大地增強了保險系數，更有效地保障投資者的利益。

    六、不斷完善了的退出機制。藝術品份額化交易中，會存在一些影響交易正常進行的因素。如遇政策原因導致的禁止交易，交易所將設置兩種上市藝術品退出辦法。一是根據共有人公約，由交易所代全體份額持有人處置上市藝術品，交易所可以通過公開拍賣形式將上市藝術品變現后按照持有人持有份額比例進行分配。二是在藝術品上市前，交易所與發行商簽訂的上市發行協議中規定由于政策風險而導致禁止交易的，我們在規則中將約定由發行商會員以發行價格回購上市的藝術品。正常交易，根據不同條件，按照有關管理辦法進行退市。

    七、推進了大眾參與藝術品交易的進程。藝術品份額化交易旨在建立不同于畫廊和拍賣行的藝術品交易“三級市場”，為繁榮文化藝術品市場，讓更多投資人關注藝術、了解藝術品，分享藝術品投資收益，上市的藝術品拆分的份數應按標的物的發行價進行合理拆分，此舉有利于打破藝術品交易的小眾化局面，降低投資門檻，營造良好的市場氛圍。

    八、推動了建立完善的監管體系。當下，文交所是股份公司建制，有效監管仍是“短板”。中國藝術品資本市場尚處于發育期，需要大膽創新，積極引導，少走彎路。監管的作用，這個時候就顯得尤為重要。特別是借鑒已有成熟市場的經驗來輔導這一新興行業的發展，就成為當務之急。目前，信息披露不充分，監管不到位等問題嚴重。政府必須適時從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機構或準金融機構，繼而確定監管機關或機構，制定全國統一的管理辦法，明確監管規定，有效防范風險。

    九、以拓展產業鏈為基礎，創造現金流并分紅的規。份額投資者取得上市藝術品份額的同時，即自動授權交易中心代為進行上市藝術品的開發和經營，包括對有關運輸、存放、保險和修復的安排，以及進行展覽、租賃、衍生品的開發銷售等相關事宜。藝術品的開發經營及經營所產生的現金流，可以分配，有必要制定相應的利潤分紅規則。

    十、以推動國家戰略與規劃制定為抓手，不斷增強文化自覺與文化自信。盡快制定中國藝術品份額化發展的戰略規劃，明確中國藝術品份額化發展的戰略步驟與不同步驟中的重點問題，在把控藝術品份額化發展規律與趨勢的基礎上，進一步明晰中國藝術品份額化的發展目標、定位、布局及戰略措施。整合資本的力量，進一步掌控藝術品市場的話語權與定價權，增強文化自覺文化自信。

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（責任編輯：張曉曄）