五糧液集團(tuán)“十二五”的千億目標(biāo)、白酒寒冬的持續(xù)“發(fā)酵”，高檔白酒銷售的嚴(yán)重下滑，迫使五糧液(000858.SZ)“祭出”了其醞釀許久的并購重組這步棋。

　　8月6日，五糧液發(fā)布公告稱，擬出資2.55億元與河北永不分梨酒業(yè)有限公司(以下簡稱“永不分梨酒業(yè)”)、北京和君咨詢公司等四方成立河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司。五糧液持股51%，新成立的公司將作為五糧液北方灌裝基地。這也是五糧液首次布局區(qū)域市場(chǎng)，并首次走出四川建灌裝基地。

　　永不分梨目前的年銷售收入不足億元。在五糧液“十二五”期間為集團(tuán)貢獻(xiàn)百億收入的承諾下，可謂“九牛之一毛”。在高端白酒銷售持續(xù)遇冷的情況下，五糧液區(qū)域品牌并購的“新玩法”，能否幫助其達(dá)成百億目標(biāo)，還需拭目以待。

　　復(fù)制啤酒業(yè)擴(kuò)張模式？

　　白酒行業(yè)經(jīng)過近十年的高速發(fā)展已進(jìn)入深度調(diào)整期，如何在困境中突圍成為當(dāng)下每個(gè)酒企面臨的問題。

　　五糧液在當(dāng)日公告中表示，對(duì)外投資設(shè)立新公司，是為了積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，走外延式擴(kuò)張之路，借力于地方性酒業(yè)資源和區(qū)域性市場(chǎng)，為中低價(jià)位酒尋求更廣闊的市場(chǎng)。

　　不過，對(duì)于五糧液外延式擴(kuò)張的思路業(yè)內(nèi)看法褒貶不一，分歧巨大。

　　反對(duì)者認(rèn)為，此舉稀釋了五糧液品牌，平均了中檔品牌的利潤，搶占了本來屬于自己的份額；而支持者認(rèn)為在區(qū)域市場(chǎng)投資建設(shè)灌裝基地，有利于五糧液加速區(qū)域市場(chǎng)布局，加強(qiáng)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)培育與控制能力。

　　白酒營銷專家舒國華甚至在其認(rèn)證的新浪微博上稱，“未來低端白酒的競(jìng)爭會(huì)像啤酒一樣，以運(yùn)輸半徑為中心建立區(qū)域低端市場(chǎng)，五糧液對(duì)河北酒企的收購也意在降低包裝、運(yùn)輸?shù)瘸杀荆�以提高利潤率。�?/p>

　　否極泰基金董寶珍則認(rèn)為，“白酒不是啤酒，啤酒必須選擇在當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)，不能長途運(yùn)輸。白酒的價(jià)值來源于原產(chǎn)地。到異地建廠基本沒有優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期間，企業(yè)的做法有其合理性，最后價(jià)格需要觀察�！�

　　不過，五糧液似乎對(duì)此寄予厚望。五糧液副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人彭智輔告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，“此次在邯鄲出資建立股份公司是五糧液創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略中的一步，河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司將根據(jù)華北市場(chǎng)的消費(fèi)者口味和需求，主要開發(fā)適合當(dāng)?shù)叵�費(fèi)者的區(qū)域性中價(jià)位產(chǎn)品。而產(chǎn)品銷售的相關(guān)咨詢和策劃則由有著豐富的酒水營銷經(jīng)驗(yàn)的和君咨詢負(fù)責(zé)�！�

　　據(jù)了解，新成立的河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司除加大現(xiàn)有品牌打造力度，提升其銷量和市場(chǎng)占有率以外，還將著重加大30元~100元、100元~300元等中低價(jià)位的產(chǎn)品開發(fā)和打造力度，并希望通過3~4年時(shí)間，打造出銷售規(guī)模上10億元的區(qū)域品牌。

　　五糧液董事長唐橋此前接受媒體采訪時(shí)曾表示，“此次五糧液引入的投資方，各有優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)強(qiáng)合作后，可以預(yù)見，其新品導(dǎo)入市場(chǎng)速度會(huì)很快，不會(huì)遭遇文化阻隔�！�

　　實(shí)際上，無論從品牌知名度還是銷售體量來看，永不分梨酒業(yè)在白酒行業(yè)來說，都相對(duì)陌生。

　　在白酒定位研究專家吳春芳看來，“五糧液51%控股‘永不分梨’白酒品牌仍需注意三大問題：一、從品牌打造的角度上看，‘永不分梨’的品牌名跟白酒品類沒有任何的關(guān)聯(lián)性，最理想的解決方式是重新命名，舍棄‘永不分梨’；二、五糧液需要與‘永不分梨’拉開足夠的距離，否則將傷害五糧液高檔的品牌認(rèn)知；三、‘永不分梨’需要重新定位。”

　　吳春芳的擔(dān)憂并非沒有道理，一位熟知華北市場(chǎng)的白酒上市公司董秘告訴記者，“在邯鄲，永不分梨品牌下的酒根本就賣不動(dòng)，很多縣城都有自己的酒廠�！�

　　此外，上述上市公司董秘還告訴記者，“永不分梨酒業(yè)幾年前就是五糧液的北方灌裝廠了，已經(jīng)合作多年了。”該董秘所言并非沒有根據(jù)，2009年11月邯鄲市當(dāng)?shù)孛襟w就曾報(bào)道，五糧液與永不分梨酒業(yè)及石家莊橋西糖酒食品股份有限公司三方就合作生產(chǎn)銷售五糧液系列酒舉行了簽約儀式。

　　“新公司將推什么品牌，究竟是否還會(huì)使用永不分梨品牌，取決于新公司的發(fā)展情況和和君咨詢的調(diào)研結(jié)果等�！迸碇禽o告訴記者，“不過，新公司會(huì)以推新品牌為主，而且主打區(qū)域性品牌，現(xiàn)有的五糧液主品牌只會(huì)在宜賓當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)灌裝，不會(huì)在該基地灌裝。新公司所有產(chǎn)品均直接從四川宜賓輸送到臨漳進(jìn)行勾調(diào)灌裝，并標(biāo)注‘宜賓五糧液股份公司出品、河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司灌裝’雙標(biāo)識(shí)。”

　　彭智輔還告訴記者，“五糧液未來不排除參照河北模式對(duì)其他區(qū)域的廠商進(jìn)行整合和重組，以形成各個(gè)灌裝基地和區(qū)域品牌運(yùn)作基地，形成點(diǎn)面結(jié)合的布局�！�

　　白酒專家肖竹青告訴記者，“縱觀我國白酒行業(yè)的兼并重組，之所以沒有像啤酒行業(yè)那么集中，其原因就是因?yàn)槭前拙茀^(qū)域性特點(diǎn)太強(qiáng)。如果僅僅憑借資金、規(guī)模等進(jìn)行并購，會(huì)遭遇水土不服。”

　　而另一位白酒營銷專家鐵犁則認(rèn)為，“今年上半年，受‘三公消費(fèi)’禁令、軍隊(duì)‘禁酒令’等政令影響，白酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，高檔白酒銷售下滑，中檔白酒的份額在提升嚴(yán)重，五糧液此番運(yùn)作瞄準(zhǔn)中價(jià)位的白酒應(yīng)該是有市場(chǎng)機(jī)會(huì)的�！�

　　不過鐵犁同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“此前五糧液運(yùn)作六和液等中檔白酒品牌并不是很成功，引入和君等合作方加入新鮮血液，可以持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。”

　　業(yè)績壓力倒逼

　　此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液此番運(yùn)作或許與其業(yè)績壓力有關(guān)。而此次收購“永不分梨”真實(shí)目的在于去除庫存，不過對(duì)此五糧液副總經(jīng)理彭智輔予以否認(rèn)。

　　在7月23日，五糧特曲、五糧頭曲新品上市發(fā)布會(huì)上，五糧液集團(tuán)公司董事長唐橋在談及“走出去”戰(zhàn)略時(shí)再次強(qiáng)調(diào)，五糧液要實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)，白酒主業(yè)要實(shí)現(xiàn)五百億，必須走出去。

　　此前，彭智輔曾告訴記者，“十二五”期間，五糧液股份公司通過收購兼并等資本運(yùn)作手段將貢獻(xiàn)100億元的營收。而事實(shí)上，五糧液確實(shí)也曾對(duì)并購很“熱心”。2009年，五糧液曾想收購枝江大曲，但因?yàn)槎愂諉栴}政府不支持而作罷。此外，五糧液也一度與遼寧三溝酒業(yè)等傳出過并購“緋聞”。

　　2012年五糧液集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入600.68億元，這距離其“十二五”千億規(guī)劃還有四百億之遙。在千億集團(tuán)的重壓下，五糧液集團(tuán)通過其控股的五糧液進(jìn)行資本運(yùn)作以達(dá)到白酒版圖整合的野心也愈加明顯。

　　五糧液2012年年度報(bào)告顯示，2012年，五糧液實(shí)現(xiàn)營收272.01億元，同比增長33.66%。增速下滑明顯，而今年一季報(bào)2013年Q1五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.8億元，同比增長5.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤36億元，同比增長19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前動(dòng)輒60%的增速。

　　“五糧液選擇的合作方永不分梨酒業(yè)年銷售不足1億元，規(guī)模還很小，而如果新公司推新品牌，新品牌成長起碼需要3~5年時(shí)間。”在鐵犁看來，五糧液此項(xiàng)投資是一種探索，對(duì)其而言體量要快速增長，并購還是必須的。

　　不過上述上市公司董秘則認(rèn)為，“五糧液想通過做中檔白酒搶占其他酒企份額，別無他法，只有盡量提升五糧春等中檔品牌價(jià)值。而不是簡單的拉人入伙去庫存 ，增加不了多少凈利潤。”

　　一位長期關(guān)注五糧液的分析師則認(rèn)為，五糧液投資設(shè)立新公司，意圖借力于地方性酒業(yè)資源和區(qū)域性市場(chǎng)，逐鹿中低價(jià)位酒的紛爭市場(chǎng)，但是否能達(dá)到預(yù)期效果尚需要觀察。