越是艱險越向前 中國資本市場破浪前行

　　在5月7日舉行的國新辦新聞發布會上，證監會主席吳清表示，中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。吳清表示：“前行路上有風有雨是常態，不管面臨的是輕風細雨還是狂風暴雨，是風高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實現中國股市穩定健康發展。”

　　在推動資本市場破浪前行之路上，風雨兼程是狀態，風雨無阻是心態。監管層的表態，必將大大提振投資者信心，激發市場活力，助力市場行穩致遠。

　　面對外部沖擊，政策與市場協同發力。一方面，政策持續護航。4月25日召開的中共中央政治局會議強調，要“持續穩定和活躍資本市場”，這延續了2024年中央經濟工作會議、2025年《政府工作報告》等重要會議和文件中“穩市”的態度，充分體現了國家對資本市場的呵護。

　　事實上，自去年4月12日《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（即新“國九條”）發布以來，資本市場“1+N”政策體系漸次落地，新一輪資本市場改革的畫卷正徐徐展開，完善穩市機制、深化資本市場投融資綜合改革等舉措持續推進。

　　尤其是今年4月初以來，外部不利影響加深，證監會會同相關部門迅速行動，從政策、資金、預期等方面打出了一攬子穩市“組合拳”。中國人民銀行、國家金融監督管理總局、國務院國資委、國家外匯局等釋放強有力政策信號，中央匯金公司果斷出手，全國社保基金、證券基金機構、銀行保險機構以及各類投資者都堅定信心、積極投入，一大批上市公司采取回購增持等多種方式維護股價穩定。

　　聚勢者強，共濟者成。從市場表現來看，4月份A股強勢反彈，進入5月份以來向好態勢仍在延續。5月6日，上證指數漲逾1%，站上3300點；深證成指、創業板指漲幅均接近2%。在全球經濟復蘇乏力、地緣政治沖突加劇的背景下，中國資本市場展現出獨特韌性。

　　另一方面，科技敘事促使上市公司結構性轉型向新、向智，推動資本市場高質量發展。剛剛披露的上市公司2024年年報展現出科技敘事邏輯下的第二篇章“業績兌現”，2024年度，A股上市公司業績穩中有進。

　　Wind數據顯示，A股合計有5392家上市公司披露了2024年年報，合計實現營業收入70.46萬億元，實現歸母凈利潤5.21萬億元。其中，逾4000家實現盈利，逾2500家歸母凈利潤增長，展現出較強的發展韌性。同時，上市公司在過去一年敢闖敢拼，加大研發投入力度，加快培育新質生產力，科技成果豐碩。

　　“A股上市公司作為中國經濟的優秀企業群體代表，具備強大的韌性和適應能力。”吳清表示，“超大規模的內需和潛在需求是最大底氣。A股上市公司近九成收入還是來自國內。”

　　應對外部挑戰，中國有底氣也有實力。更重要的是，在科技敘事的邏輯越來越清晰的背景下，中國資產迎來新一輪價值重估，多家外資金融機構積極配置中國資產。實際上，A股市場估值水平被業界認為仍處于相對低位。滬深300市盈率只有12.3，國內市場主要指數市盈率都明顯低于標普500等全球主要指數。在全球市場面臨不穩定因素明顯增多的環境下，中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。

　　我們認為，面對這場深刻變革，既需要保持“亂云飛渡仍從容”的戰略定力，更需展現“越是艱險越向前”的改革智慧，為我國經濟和資本市場注入更多的確定性。（謝若琳）