新能源領(lǐng)域央企發(fā)力資本運作

●　本報記者　劉麗靚

華電新能在上交所正式上市，華潤新能源上市穩(wěn)步推進……一批新能源領(lǐng)域央企正加速挺進資本市場；國家電投、國家能源集團等企業(yè)在新能源領(lǐng)域的重組整合正密集展開。

業(yè)內(nèi)人士認為，此輪新能源領(lǐng)域央企的資本運作，將加速提升行業(yè)集中度，重塑競爭格局，推動培育具有全球話語權(quán)的龍頭企業(yè)。未來央企在新能源行業(yè)的發(fā)展亟須精細化運營與價值鏈深耕，資本運作將聚焦戰(zhàn)略整合，向頭部集聚趨勢明顯。

華電新能在上交所上市

華電新能于7月16日首次公開發(fā)行股票并在上海證券交易所主板上市，股票代碼600930，募資規(guī)模達181.71億元，發(fā)行價格為3.18元／股；公司積極引入戰(zhàn)略投資者和長期資本，戰(zhàn)略配售占發(fā)行數(shù)量的50％。

據(jù)了解，華電新能是中國華電新能源業(yè)務最終整合的唯一平臺，目前已構(gòu)建形成風光核儲多能互補的產(chǎn)業(yè)格局。本次上市募集的資金，將重點投向風光大基地項目、就地消納負荷中心項目、新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項目和綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項目，推動綠色低碳轉(zhuǎn)型，增強公司高質(zhì)量發(fā)展的新動能和提升業(yè)績的新動力，形成“開發(fā)更加有序、建設更加高效、運營更加穩(wěn)健”的可持續(xù)發(fā)展新局面。

與此同時，另一新能源巨頭——華潤電力分拆的華潤新能源，其深交所IPO進程亦步入關(guān)鍵階段。公司于4月23日進入“已問詢”狀態(tài)，擬募資達245億元。募集資金將用于風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設。

此外，中國電建早前曾公告稱擬分拆下屬控股子公司電建新能源至境內(nèi)證券交易所上市，未來有望成為央企新能源板塊的又一資本市場“新星”。

“新能源行業(yè)當前處于從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效的發(fā)展階段，競爭核心已從搶占市場規(guī)模轉(zhuǎn)向比拼技術(shù)、資本和資源整合能力，行業(yè)布局邏輯向市場驅(qū)動的價值重構(gòu)轉(zhuǎn)型，精細化運營和價值鏈深耕成為新能源行業(yè)必然選擇。”廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心教授孫傳旺表示。

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁預計，央企集團會將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，更多央企的新能源業(yè)務將分拆上市，有利于能源類央企上市公司提高估值水平。

央國企新能源整合加速

得益于政策支持，新能源領(lǐng)域央國企整合動作不斷。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，五大電力集團啟動的重組項目規(guī)模超千億元，涉及核電、新能源等領(lǐng)域。

龍頭企業(yè)率先行動。國家電投集團正加快推進旗下中國電力、遠達環(huán)保和電投產(chǎn)融三家上市公司的資產(chǎn)重組。其中，遠達環(huán)保4月16日公告擬收購五凌電力和廣西長洲水電兩家公司股權(quán)。國家能源集團4月份曾表示，擬向龍源電力注入8家新能源公司股權(quán)，合計裝機容量達203.29萬千瓦。

新能源領(lǐng)域央企新軍相繼崛起。如4月22日，中國資環(huán)新能源科技公司成立，公司將深耕風、光、儲、熱等新能源領(lǐng)域，開展新能源全生命周期運營管理及碳足跡溯源。

“未來幾年并購市場將持續(xù)活躍，新能源領(lǐng)域?qū)囊?guī)模擴張轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略整合，集中度加速向頭部集聚，以技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈安全為導向的‘戰(zhàn)略型并購’將成為主流。”孫傳旺表示，未來新能源領(lǐng)域資本運作將聚焦戰(zhàn)略整合，向頭部集聚趨勢明顯。在他看來，動力電池領(lǐng)域?qū)⒅攸c保障鋰電產(chǎn)業(yè)鏈安全與材料升級；電網(wǎng)運行側(cè)重推動綠電消納的智能電網(wǎng)及配套設施；儲能技術(shù)則重點關(guān)注以鈉離子電池為代表的下一代技術(shù)與系統(tǒng)集成。

提升精細化運營能力

專家認為，新能源行業(yè)格局正加速走向成熟與穩(wěn)定，在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，提升精細化運營能力已成為央企當務之急。

吳剛梁認為，央企在風電、水電、核電等新能源領(lǐng)域表現(xiàn)較為出色，成為行業(yè)排頭兵。未來新能源央企的發(fā)展戰(zhàn)略應更加精細化和國際化。對內(nèi)，應大力剝離低效、無效資產(chǎn)，通過推動業(yè)務高端化、運營智能化、生產(chǎn)低碳化實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，激活增長“第二曲線”，全面提升資產(chǎn)效能；對外，積極開拓國際市場，提升全球競爭力。

“這輪資本運作熱潮是政策引導、市場競爭與行業(yè)發(fā)展規(guī)律共同作用的結(jié)果。”孫傳旺表示，這輪熱潮將深刻改變行業(yè)生態(tài)：一方面，加速提升行業(yè)集中度，重塑競爭格局，壓縮低效競爭空間，推動培育具有全球話語權(quán)的龍頭企業(yè)；另一方面，強力驅(qū)動技術(shù)迭代升級，通過整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，實現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、應用環(huán)節(jié)的高效聯(lián)動，促進科技成果加速轉(zhuǎn)化落地。

對于央企新能源業(yè)務的發(fā)展，孫傳旺認為，央企需發(fā)揮“鏈主”引領(lǐng)作用，平衡國家戰(zhàn)略與市場效率，在保持國有資本主導作用的同時，有效撬動社會資本、激活市場機制，實現(xiàn)資本配置與國家能源安全戰(zhàn)略協(xié)同；同時，要聚焦創(chuàng)新驅(qū)動，優(yōu)化資本投向與風險管控。